11月25日，镍价已连续第五日大幅上涨，沪镍主力合约更换至2202合约，收盘报154540元/吨，较上一交易日结算价上涨3720元/吨，涨幅2.47%。
金川镍上海地区出厂价154500元/吨，较上一交易日上涨500元/吨，折算现货市场主流沪镍2112合约11:00盘面升贴水为+690元/吨。
现货市场方面，镍价继续攀升，现货升水继续弱势。夜盘近远月差急剧收窄，个别时段甚至出现Contango结构，于是贸易商纷纷趁此部分移仓至2201合约。高镍价下日内市场消费依旧疲软，但有部分中小下游企业原料库存已近见底，且对后市镍价不报回调希望，故只得入场刚需采购。据悉，近期将有上千吨镍板进口将到货，针对海关至年底前的控税政策，进口商正积极寻求解决方法。
进口盈亏方面，沪伦比继续收窄，目前为7.35，进口窗口依旧紧闭，LME调期费达到两年来最高位190美元/吨，俄镍提单-2793.08元/吨，镍豆提单-2082.59元/吨。
