摘要：南非11月24日新增确诊人数突然由312暴增到18586，25日则回落到1275，26日又重新上升至2465人，虽然24日南非新增确诊人数的暴增，可能是由于集中检测导致的，但26日的新增确诊人数重新回升说明，南非第四波疫情已经来临，且第四波疫情与前面两次不同，前两波疫情新增确诊人数的曲线，存在一个爬升的过程，而第四波疫情的曲线比较陡峭，据悉，引发第四波南非疫情的新冠病毒，是更强的变种病毒。
南非是非常重要的铬资源出口国，出口量常年占全球铬矿贸易量的80%左右，中国铬矿进口量的80-85%也是南非铬矿，10月中旬南非的理查德港就因为发生火灾，引发了一系列的发运问题，导致铬矿船舶发运受限严重，发运量显著下降，直到11月上旬才慢慢恢复，突如其来的第四波疫情，让市场不得不重新评估未来几个月的铬矿到货情况。
一、南非第四波疫情来临
南非近期发现的新冠变异毒株，引发市场严重担忧”，与以往变体大有不同。
以下为从新闻媒体摘录的最新情况：
（1）南非科学家在对最近发现的新的新冠变异毒株进行研究，该国可能面临第四波潜在疫情冲击的担忧，并有可能在全球蔓延。
（2）在世界卫生组织用希腊字母对其命名前，这种新发现的变异毒株被称为B.1.1.529。曾在南非两所大学管理基因序列研究机构的生物信息学教授Tulio de Oliveira于11月25日在记者会上表示，这种变异毒株携有异常多的突变，与先前的变异毒株“明显有很大不同”。南非卫生部长Joe Phaahla在同一个媒体活动上表示，这是一种严重担忧的变异毒株。
（4）南非国家传染病研究所临床微生物学家兼呼吸道疾病主管Anne von Gottberg表示，病毒学家迄今已在南非发现了近100例这种变异毒株引发的病例。根据另一份声明，世界卫生组织官员已开会讨论该变异毒株，博茨瓦纳也发现了这种变异毒株。
（5）南非总统新冠疫情特别工作组的协调员Kereng Masupu在声明中表示，邻国博茨瓦纳也在已接种疫苗的人群中检测到这种新的毒株。
（6）英国将暂时停飞从南非和五个邻国起飞的航班，对南非最近发现的这种明显不同的变异毒株感到担忧。除南非之外，航班被限的国家还包括纳米比亚、莱索托、埃斯瓦蒂尼、津巴布韦和博茨瓦纳。
二、南非铬矿发运与新增确诊人数相关性分析
南非每日新增确诊人数可以作为观察南非疫情发展变化的一个指标，当每日新增确诊人数达到2万附近时，表示南非疫情见顶，而后随着疫情防控和封锁措施的加强，新增确诊人数会逐渐呈下降趋势。从每日新增确诊人数开始快速增加，到新增确诊人数见顶，再到人数下降至1000以下，整个周期大概4-5个月，曲线上升段和下降段大概2个月左右。
除了南非第一波疫情，由于市场恐慌过度导致南非铬矿现货价格迅速拉升到34-35元/吨度以外，第二波和第三波疫情时，南非40-42%精粉现货价格上涨曲线，均滞后于新增确诊人数曲线1-1.5个月左右，因为南非铬矿发往国内的散货船期大概35天左右，即从南非新增确诊人数出现迅速增加，传导至国内的铬矿市场需要1-1.5个月左右，传导时间的快慢和当时国内港口的铬矿库存量有关。
当国内港口铬矿库存量比较低时，只需1个月左右便可传导至国内市场，库存较高时，国内铬矿市场对南非铬矿供应减少的敏感度便会下降，可能需要1.5个月的传导时间。
三、国内港口铬矿库存情况
截至11月26日，新口径铬矿港口总库存为296.7万吨，环比上周下降12.6万吨。其中天津港库存为159.4万吨，较上周下降18.4万吨。
天津港铬矿库存继续大幅下降。11.20-11.26期间，天津港入库约3万吨，出库约24万吨，铬矿库存合计下降21万吨，主要原因在于，当前北方地区铬矿需求旺盛，周均出库达到25万吨水平，且最近两周到货量不到10万吨，下周到货也仅有2-3万吨，库存将会继续呈断崖式下跌，预计下周的天津港库存将接近140万吨，低库存情况，直到12月中旬有一船CAPE到港才会有所缓解。
自10月初主产区限电基本解除以来，北方下游铬矿需求极为旺盛，铬矿月需求量接近100万吨，截止到11月26日，两个月全国铬矿库存总量累计下降90万吨，当前北方铬矿库存和下游消耗的比值，已连续三周低于2.0，11月26日北方库存与消耗比仅为1.5左右，考虑到可售库存问题，库销比可能仅有1.0左右，现货可售库存持续收紧，对当前现货价格有强力支撑。
而11月天津港铬矿库存的大幅下降，主要原因之一就是10月南非铬矿发运港口，船舶出现严重的压港，导致很多铬矿船舶发运延期15-20天不等，很多原本11月中旬就会抵达的铬矿散货船，延期12月中旬才到。
四、南非第四波疫情对铬矿发运的影响
每一波南非疫情对铬矿发运的显著影响是，南非进行封锁，港口低负荷运转或暂停运营。2021年南非铬矿发运量月均100万吨左右，2020年南非主要港口封锁期间，铬矿发运量下降50万吨，由于疫情的反复影响，南非港口不能满负荷运转，影响的铬矿发运量也接近50万吨，所以2020年南非铬矿受疫情影响，减少的发运量接近100万吨。
若此次疫情扩散速度远大于前两次疫情，南非开始实行封锁政策，预计12月南非铬矿发货量在70-80万，若暂时可控，12月南非铬矿发货或在90万吨左右。一般每一波疫情从开始到新增确诊高峰期，大概需要1-1.5个月，若第四波疫情达到高峰期的时间较短，仅一个月就会到达峰值，那么影响铬矿发运最大的时间段在12月下旬到1月下旬，1月中旬到2月下旬的到货均会受到影响。
五、总结
1. 铬矿到货下降预期加剧：11月天津港散货到货不到30万吨，12月虽然有11月延期到港的货物，但是初步统计显示，12月天津港到货在70万吨左右，远小于当前90-100万吨的北方铬矿需求量。11月北方铬矿供应与需求差值在40-50万吨，12月供需差值在30万吨附近。1月到货量尚不好推测，取决于南非是否采取封锁政策。南非第四波疫情会加剧这种到货减少预期，增大市场对铬矿供应的担忧。
2. 南非矿山期货报盘或继续上调：11月以来由于港口到货持续减少，现货库存逐渐收紧，货源已经较为集中，南非粒度矿期货价格已经在最近一个月内累计上调20-30美金，且还在继续上涨中，而11月适逢北方铬铁产能释放，导致铁价受到供应端压力，累计下调1000元以上，抑制了南非期货价格的继续上行，1月底船期的南非40-42%原矿，期货成交价暂稳在220美金，南非38-40%块矿成交价暂稳在235-240美金，南非40-42%精粉回升至160-165美金。南非第四波疫情的来临，势必会增加矿山继续上调报价的信心，尤其是发货量最大的南非40-42%精粉，其价格后续或许会回升到180美金以上。
3. 南非铬矿供应的稳定性正逐渐变差：自有疫情以来，每年受到疫情持续影响导致发运量减少的月份达到4-5个月，加上火灾或者地区动荡等突发事件影响，每年可能有一半时间无法达到120万吨的正常月发货量，明年的南非铬矿市场或许会将该因素加入市场定价中，以便应对这种不稳定性产生的溢价，或者由矿山和铬矿进口商，共同承担南非铬矿不稳定性带来的高昂成本，也即长期增加了进口铬矿的成本。
4. 南非铬矿生产环境恶化：南非疫情正使得南非铬矿的生产环境继续恶化，也会使南非的经济变得脆弱，将会进一步波及到电力供应系统，进而影响到南非铬矿的正常开采，或者铬铁的正常生产，加剧全球铬资源的供应端波动性。
