4月30日，2020年上海钢联《镍·铬·不锈钢周度报告线上分享会》第十二期正式召开，本次分享会采用腾讯会议直播的方式，共有近百人同时在线参与。
本次分享会由上海钢联资讯科技有限公司分析师周历主持，并携手Mysteel分析师陈平平、Mysteel分析师王鑫泰、Mysteel分析师黄勋、Mysteel分析师李晨洁、Mysteel隆众分析师宋晶就本周镍铬不锈钢以及正极材料市场，从价格、成交、库存等方面展开全方位解读。
首先是上海钢联分析师陈平平关于本周镍矿、镍铁行情总结及下周预判：
一、镍矿
（一）镍矿预期供应依旧偏紧，镍矿商报价坚挺
本周Mysteel对于中品位Ni:1.5%镍矿参考价格上调0.5美元/湿吨至38美元/湿吨，目前Ni:0.9%品位镍矿CIF为28美元/湿吨，Ni:1.8%品位镍矿CIF为67-68美元/湿吨。
供应端：周内贸易商报价依旧坚挺，加之虽然菲律宾5月镍矿出口预期有所好转，但据Mysteel了解，Surigao矿区预报的期船预计5月中下旬方可到达国内，且其中多数为前期签订的合同，实际可出售新单较少，短期来看镍矿供应依旧偏紧，支撑镍矿价格。
需求端：目前国内镍铁厂对于镍矿询货积极，补库意愿较强，但由于目前市场报盘较少且价格较高，实际采购情况一般。
海运费方面，随着菲律宾出货逐渐恢复，对于航运需求增加，海运费也随着上涨，目前菲律宾至连云港运费6-7美元/湿吨左右。
（二）镍矿库存持续下降
据Mysteel统计，2020年4月30日镍矿港口库存总量为1016.48万湿吨，较上周减少38.68万湿吨，降幅3.67%。其中菲律宾镍矿为758.36万湿吨，较上周减少27.68万湿吨，降幅3.52%。印尼镍矿为251万湿吨，较上周减少11万湿吨，降幅4.20%。
（三）菲律宾两大矿商预计5月1日恢复运营，部分矿山开始预报5月期船
菲律宾两大镍矿商亚洲镍业公司（Nickel Asia）和全球镍铁控股公司（Global Ferronickel Holdings）于4月28日表示，他们正准备重启在南部卡拉加地区的北苏里高运作，预计将从5月1日开始在菲律宾主要矿石生产区逐渐恢复采矿和发运工作，此前4月8日为响应当地政府呼吁，防止新冠肺炎疫情蔓延而自愿暂停了北苏里高矿区业务。
据Mysteel了解，目前苏里高矿区诸如CTP、MMDC、CNC、HMC、PGMC绝大部分矿山已经开始预报5月期船，并且国内已有派船过去等待装货，预计5月中下旬到达国内；而预报的5月期船中有一大部分为前期签订的合同，这也代表短期来看国内镍矿供应依旧偏紧。
二、镍铁
（一）镍铁厂报价坚挺，钢厂采购价上调
本周高镍铁参考价上调至965-985元/镍（到厂含税），国内主流钢厂意向采购价960-970元/镍（到厂含税），高镍铁市场主流成交价小幅上涨至960-980元/镍（到厂含税）附近。
钢厂方面：华北某钢厂本周高镍铁采购价960-970元/镍（到厂含税），为内蒙古镍铁厂供货；华南某钢厂暂未出价采购；华东某钢厂节前暂停高镍铁采购。
工厂方面：目前国内镍铁厂最低报价980元/镍（到厂含税），最高报价1020元/镍（到厂含税），普遍报价在1000元/镍（到厂含税）附近。少量现货成交价980元/镍（出厂含税）。
低镍铁市场，市场成交价3100-3200元/吨（出厂含税），周环比持平。
（二）成本&利润
本周镍矿市场成交价小幅上涨，即期矿价测算国内镍铁企业生产成本环比上调。
本周高镍铁成交价上调5元/镍到975元/镍（到厂含税）左右，即期成本测算镍铁厂小有盈利，目前山东某大型工厂利润约在110元/镍，其他RKEF镍铁厂有10-30元/镍的利润。
（三）国内镍铁企业订单交期最远至6月上旬
据Mysteel调研国内23家在产可流通镍铁厂，镍铁订单最远交货期至6月上旬，占比约13.64%；镍铁订单集中于5月交期占比最多，约78.26%。
然后是上海钢联分析师王鑫泰关于本精炼镍、硫酸镍行情分析总结：
三、精炼镍
（一）价格方面
金川镍本周市场升贴水报价区间震荡，对沪镍06合约升贴水报价+1200~+1500，本周镍价于十万左右震荡，下游终端需求不佳，市场成交多于贸易商间，但本周上海地区由于运力不足导致货源偏紧，贸易商于甘肃地区提货运费高导致成本增加，所以本周市场报价较为坚挺。俄镍本周升贴水报价小幅上行，对沪镍06合约升贴水报价-100~+100元/吨，本周下游终端按需采购，终端消费处于低位，市场成交以贸易商间流转为主，近期俄镍进口货物较少，随着前期低价货资不断消耗，现市场报价缓慢上调，且部分贸易商仓单报价坚挺。本周进口有提单货物靠港后报关入库至国内，大多直接交仓至上期所，少量货物流转于市场，但成交不尽人意，预计下周市场报价将弱稳运行。
镍豆本周市场对沪镍06合约升贴水报价-700元/吨，现下游终端对镍豆按需采购，部分新能源企业适量采购，下游需求较低，但国内镍豆库存较低，所以市场成交价较报价较坚挺。
整体来看，由于盘面价格较高，本周精炼镍消费水平仍处于弱势，成交以贸易商间为主，在镍价坚挺时刻难以有明显好转的迹象。
（二）库存方面
本周国内现货库存由于前期提单货物到港后报关入库至国内，库存有所增加，保税区库存变化较小。据Mysteel了解，五月中旬将有镍板镍豆靠港。
现市场现货俄镍现货库存偏低，市场部分贸易商仓单出货，周末时刻进口货物交仓，本周SHFE库存略有下降。
现LME库存小幅增加，由于海外消费不佳，部分贸易商选择交仓至LME仓库来进行获利，其中主要还是入库的镍豆，截止昨日库存为23.11万吨，环比增加492吨。
（三）进口盈亏方面
本周进口亏损震荡运行，现镍板仓单进口亏损于千元之内区间震荡，但是由于国内终端需求不佳，贸易商操作较谨慎，国内进口货物大多为前提单报关入库，市场未有贸易商大量进口镍板仓单，镍豆虽有盈利，但免税镍豆货源不多，总体进口量较少。
（四）镍系原料的经济性对比
镍系原料中现NPI经济性优于镍豆俄镍，所以钢厂对于镍系原料来源除废不锈钢外优先使用NPI为原料，并且短期内仍以NPI原料为主，不存在替换的情况。本周NPI较镍板镍豆贴水扩大，本周NPI较俄镍贴水均价约37元/镍，较镍豆贴水均价约31元/镍。
四、硫酸镍
本周市场电池级硫酸镍每吨报价2.3~2.45万左右，电镀级硫酸镍报价每吨2.5~2.9万左右，现下游前驱体对硫酸镍仍为刚需拿货，市场成交依旧处于弱势，但由于现在部分使用中间品的企业生产出现亏损，部分企业挺价出货，但前驱体企业未能接受高价，导致部分前驱体选择采购镍豆进行自溶硫酸镍进行生产，现市场主流成交价区间于23000-23500元/吨。
（一）硫酸镍即期成本
本周镍豆纯溶生产成本转为盈利状态，镍豆结晶及氢氧化镍生产仍处于亏损状态，由于国内硫酸镍企业生产原料中氢氧化镍占比50%左右，由于生产出现亏损导致市场报价坚挺，但下游三元前驱体需求不佳，且部分企业为了获取更大利润选择自溶镍豆，导致硫酸镍企业整体出货不畅，个别企业为保持资金流转不得不亏损出货。
综上所述，本周纯镍市场下游终端需求依旧处于弱势，且在镍价未有大幅下跌的时刻不会有明显的起色，所以预计下周市场交易依旧多为贸易商间，市场升贴水报价弱稳运行。
硫酸镍由于产业链整体行情处于弱势，且没有明显好转的起色，预计下周市场成交依旧不佳，但由于企业生产出现亏损，所以市场报价还是会依旧坚挺。
然后是Mysteel隆众分析师宋晶关于本周正极材料行情分析总结：
五、正极材料
（一）供需方面
供应面：本周三元材料开工率与上周保持平稳，整体开工率维持在2-3成左右，市场需求未见明显好转；钴酸锂市场开工整体在6-7成，中小型企业出货困难，大厂以长单为主；锰酸锂开工率在5-6成，较上周下滑1成左右；磷酸铁锂开工持稳在4-5成。
需求面：由于国内下游市场需求未有起色，且海外疫情持续影响消费端，市场订单量仍缩减，三元材料厂对5月市场较持悲观心态。
预测分析：临近五一小长假，市场暂未听闻有调整开工计划，三元材料市场短期仍弱势运行为主。由于下游动力电池及数码电池订单量均有缩减，目前市场将目光转向小动力市场，如电动自行车以及电动助力车等。
（二）价格方面
本周除钴酸锂价格有所下跌外，三元材料、磷酸铁锂及锰酸锂价格与上周保持持平，三元材料523数码型价格在100000-105000元/吨，523动力型价格在115000元/吨；磷酸铁锂动力型价格在39000元/吨。储能型持稳在35000元/吨；锰酸锂价格平稳，容量型在22000-24000元/吨，小动力价格在34000-36000元/吨，高端动力型价格在40000-45000元/吨；钴酸锂价格下跌，高压实型价格在200000-205000元/吨，跌5000元/吨，普通型价格在180000-185000元/吨，跌5000元/吨。
（三）供应变化
本周，部分中小型企业仍处于停产状态，市场整体维持在20%-30%，与上周持平。
（四）上游原料
碳酸锂：下游需求端仍疲软难改，价格小幅下跌，中小型企业多清库存为主。工碳主流成交在36000-39000元/吨，跌1000元/吨；电碳主流成交价在44000-46000元/吨。
氢氧化锂：氢氧化锂市场价格暂稳，工业级氢氧化锂主流成交在47000-49000元/吨；电池级氢氧化锂（粗颗粒）市场成交商谈在53000-57000元/吨。
三元材料及前驱体：三元材料与前驱体价格稳定，价差持平在4.3万元/吨。目前市场理论利润值在10000元/吨附近。实际利润维持在2000-3000元/吨。
（五）新能源汽车产销量及装机量数据
新能源汽车：2020年3月，新能源汽车产销量分别完成5.0和和5.3万辆，同比分别下降56.9%和53.2%。2020年一季度，新能源汽车产销分别完成10.5万辆和11.4万辆，同比分别下降60.2%和56.4%。动力电池：2020年3月，动力电池装机量2.77Gwh，同比下降45.6%，环比增长393.8%。2020年一季度，排名前十企业装机量合计达5.47Gwh,占总装机量96.3%。其中宁德时代独占5成。
（六）行情走势
本周隆众资讯对国内40家正极生产企业以及20家下游生产企业进行调研，结合目前国内正极材料市场供需情况来看，对正极材料市场行情看稳的人数占90%，10%的人士表示看弱后市。看稳因素：1、目前三元材料价格基本处于成本线，市场压价空间有限。2、虽三元材料市场需求未见起色，市场整体开工较低，但下游动力电池企业开工率亦不足3成，三元材料市场多根据订单情况生产。看弱因素：由于原料端四氧化三钴仍有下调空间，市场需求减弱情况下，价格或有继续下调预期，钴酸锂价格将跟随原料波动。
然后是上海钢联分析师黄勋关于本周铬矿、铬铁行情分析总结：
六、铬系——千呼万唤始出来，月末招标价出台，对五月充满期待
（一）铬矿现货——未来供需基调已定，实际成交事在人为
本周国内铬矿资源价格暂时处于稳定局面，因为处于钢厂采购出价期间，因此国内铬矿资源现货的成交在本周并不活跃，报盘虽然有所增加，但实际成交较少。供货商对于后期铬铁资源因为缺少进口支持而形成的看涨情绪浓厚，不愿以低价出售资源。
5月随着现货资源的需求增加，国内铬矿资源的成交也会逐渐增加，但同时市场报量也在逐渐增加，后期市场价格将会有一个博弈期间。Mysteel分析认为，铬矿资源价格还有小幅上涨的空间，毕竟5月不锈钢排产量依然处于高位，不锈钢销售价格在前期上涨后基本维持稳定，因此铬矿贸易商短期内不会以过低的价格出售现货资源。
由于铬铁厂实际生产计划未定，招标价格出台造成的对5月产量的变化影响需要铬铁工厂再行商议，考虑到铁厂铬矿库存和实际复产情况，预测会在五一假期后铬矿流通逐渐回暖。
截止4月30日，天津港40-42%南非铬精矿主流报价在29-32元/吨度，38-40%原矿报价33-34元/吨度，津巴布韦48-50%铬精矿报价34-35元/吨度。
（二）铬矿外盘——南非封锁逐渐松动，全面恢复仍需时间
5月南非市场是否可以恢复正常需要持续关注，目前虽然当地客户表示码头已经逐渐放开，不再有封国压力，但是对于人员工作的管理控制非常严格，因此发运周期可能是原来的3倍左右，船期均有被延期的现象，时间在7-15天不等。而前期提到的内陆运力恢复70%，目前看来也很难达到，有当地物流企业坦言，目前恢复的内陆运输不足30%。
在上述原因的影响下，国内客户对于期货资源的采购积极性较低，大量客户需要见到相应的提单情况才愿意与矿商签订合约采购资源。近期南非部分铬矿外商开始报盘，40-42%铬精矿主流价格为150-155美元/吨，部分铬矿进口商和合金工厂对后期铬系预期较好且为维持工厂正常生产选择接货。目前多数外商认为后期还有涨价空间，销售报盘并不积极，但均表示低于目前市场现货成交价格的报盘不会被接受。其他品种外盘价格也跟随港口现货价格保持坚涨。
（三）高碳铬铁——钢厂招标价引起波澜，需要时间发酵和沉淀
本周高碳铬铁市场上调100-200元/50基吨。宝钢、太钢、青山相继出台5月招标价格，上涨250元/50基吨，其中青山另外补充到长协供应商在长协基础量之上的供应量，单价另外上调150元/50基。铬铁价格上涨趋势已定，南方铬铁厂在丰水期成本优势下积极复产。据市场反应，钢厂铬铁进口资源在5月份被影响的供应量较小，实际较大的需求空挡在6月份，因此在钢厂对铬铁需求变化不大但5-6月份进口资源受阻的情况下，铬铁资源价格还有继续上涨的可能，虽然此次招标价格上涨幅度有限，但是给未来留出了一定空间。
截止4月30日，内蒙古高碳铬铁自然块出厂自提报价6000-6100元/50基吨；西北6000-6100元/50基吨，四川地区自然块主流报价6200-6300元/50基吨，华东6200-6300元/50基吨包到。
本周低微碳铬铁市场平稳运行，工厂大多在等待河钢、中信泰富出台5月招标价格，且近期铬矿价格存在一定变数，买卖双方均有意观望市场行情再行出货。目前低碳铬铁C25合格块现金含税出厂价格10500-10700元/60基吨；微碳铬铁C10 10700-10900元/60基吨；微碳铬铁C6 10900-11000元/60基吨。
内蒙古乌海准一1410，硫一1510，二级0.8直发钢厂1320-1330左右，地销流通商报1380-1400；包头准一1470-1500；赤峰二级S0.8报1570；宁夏地区85焦S1.5报1270，80焦S1.0报1170；化工焦10-30mm报1420，25-40mm报1390，以上价格均为承兑含税场地价。
（四）汇率——兰特汇率小幅上涨，多方因素导致需理性看待
本周兰特保持上涨趋势，因之前南非总统拉马福萨宣布将于5月1号结束为期五周的封锁措施，开放部分经济领域，部分行业也将复工，且受助于美元走软，令市场风险接纳程度有所提高。
但同时此次疫情令南非经济遭受重创，以及飙升的债务和不断扩大的财政赤字，令兰特承受重压，成为表现最差的新兴市场货币。另外南非财政部长姆博韦尼表示，由于新冠疫情的爆发，南非经济今年可能将收缩6.4%，预算赤字将扩大至国内生产总值的10%以上，这些都需要我们持续关注南非经济动态，因为南非作为铬系重要资源进口国家，其经济情况将影响南非外商出口积极性以及定价能力。
（五）港口库存——到港量空缺和需求量时间段重合，消库即将来临
跟据Mysteel统计，截止4月30日，港口铬矿库存为421万吨，较上周增加0.8万吨，涨幅为0.2%。本周港口库存增幅放缓，预计5月港口库存进入消库阶段，有望在5-6月减少100万吨铬矿库存。
（六）总结——国内外情况逐渐好转，机遇悄然而至
供应方面：南非的封国政策至今已经接近35天，封国造成的到港情况影响将会逐渐的体现，国内港口铬矿库存的变化将会逐渐转向消库存的局面。外商报盘价格坚挺，报盘资源数量略有增加。
需求方面：根据调查国内不锈钢厂在5月排产变化不大，基本维持较高生产，则钢厂对于铬系资源刚需不变。随着国内高铬采购价格基本确定，则国内铬铁企业的生产订单量基本确定，且5月南方部分铬铁厂开启积极复产，对铬矿需求增加，整体上铬系资源在需求方面保持良好状态。
行情预测：预计节后国内铬系市场将会出现相对活跃的局面。国内铬铁供应商的报盘还将稳定在相对高位，预计价格在6100-6300元/50基吨不等。同时铬矿资源随着铬铁资源水涨船高，只要铬铁生产存在利润空间，铬矿资源价格会有小幅跟涨的可能。南非粉矿资源现货价格将维持在29-33元/吨度。市场不少企业表示下月钢招价格还有机上涨。关于青山钢厂的铬铁长协企业是否会多供量，还是要看国内的铬系市场在5月具体变化情况。
最后是上海钢联分析师李晨洁关于本周不锈钢行情分析总结：
七、不锈钢方面
（一）本周不锈钢价格弱稳运行 整体成交冷清
板卷:
本周无锡市场现货价格弱势运行，周内钢厂未开期货新盘价，或由于前期上涨行情下游都提前备货，本周市场整体成交偏冷清，往年同期节前备货潮并未出现；月末部分钢厂结算加之贸易商资金回笼需要，价格不断下放；目前201J1冷轧基价6850元/吨，304民营冷轧基价12500-12900元/吨，热轧12500-12600元/吨，430冷轧6900元/吨；市场成交冷清，加之部分钢厂有批量资源入市，市场库存去库速度放缓；节后预计继续有钢厂资源批量到货市场，库存或将增加，但原料方面仍强势，成本方面有支撑，预计节后价格震荡偏弱运行概率大。
本周佛山市场报价以企稳为主，市场宏旺、诚德主流报价12600-12800元/吨，联众、德龙资源偏低，成交走至12400-12500元/吨；热轧304环比上周跌50-100元/吨，目前市场主流报价走至12500-12650元/吨，部分低价资源报至12300-12500元/吨。本周市场整体成交较为低迷，27日伦镍开盘迅速拉升，部分贸易商跟随调高价格，调高幅度在50-150元/吨，部分代理商还有封盘操作，但未能扭转成交清淡的局面。近期钢厂资源陆续到货，市场缺货现象一定程度上得到缓解。前期不锈钢补库需求爆发后，一定程度透支了部分需求，短期需求可能稍显乏力。月中价格大涨带动成交火爆，但昙花一现热闹氛围仅持续一周不到，之后便每况愈下，愈发清淡。节前大家备货意愿不强，接近月底且马上迎来五一小长假，市场比较安静，大多以交货收款为主，预计节前维稳度过。
（二）本周管型材企稳运行 备货情绪偏淡
管型材：
型材市场报价整周以企稳运行为主。圆钢方面青山自周一午后开启封盘状态，无锡市场贸易商表示节前最后一周，多以出货为主要目标，调价意愿偏弱。从交易情况来看，节前备货情绪相比往年偏淡，多以询单为主，实际下单仍需等到节后。扁角槽钢厂商整周以平盘报价为主。因市场待假氛围浓厚，冲刺阶段不少厂商表示出货难度较大。线材方面青山封盘不报，戴南厂商表示节前不会再有调价，询单整体偏少，本周多在处理前期订单。
管材市场以稳价运行为主，无缝管厂商多受出货情绪主导，对外报价平盘为主，实际交易中价仍可议。据反馈，本周受假期影响，询单有明显转淡。焊管市场报价趋于平稳，实际订单不多，但因前期出货尚可，市场多对节后行情抱有期待。
（三）本周废不锈钢价格下跌 市场呈观望情绪
本周废不锈钢华南市场304跌100元/吨,跌幅1.2%；304一级料8900-9100元/吨，304统料8500-8600元/吨，201统料3300-3400元/吨；
华东304一级料8900-9000元/吨，201统料3050-3250元/吨；
华北304一级料8400-8600元/吨，201统料3000-3200元/吨，均不含税。
周初华南某大型废不锈钢企业传出暂停收货、产业结构变更的消息，市场反应强烈，当天佛山市场304跌100元/吨，据悉，本次事件是为应对钢厂“钢水结算”模式，该集团进行资金链变更，导致原有合作方式不适应当前市场。目前市场行情不太明朗，自周初废料价格下调之后，各地贸易商进入观望中，部分中小货场暂停收货，华南市场货源相对充足，北方货场近日出货积极，有利润即出货，以降低风险，目前SY、QS等企业废料资源充足；200系方面，梧州某钢厂正在积极筹备复工，市场废料有一定程度的消耗，短期价格下降的空间不大。
（四）锡佛两地价差扩大 300系冷热轧价差与上周持平
佛山&无锡两地价差：304热轧价差扩大100目前是150元/吨，304冷轧价差缩小50至-50元/吨；201冷轧价差缩小50至0元/吨。
热轧即期利润及价差：本周市场300系冷热轧价差与上周持平，维持在350元/吨：200系冷热轧价差同样维持，为400元/吨。
（五）不锈钢社会库存大幅下降 400系热轧降库明显
本周无锡总库存为34万吨，较上期下降6.5%。冷轧20.9吨，较上期增加2.2%，热轧13.1万吨，较上期下降17.6%。其中200系2.6万吨，较上期增加2.9%。300系22.3万吨，较上期下降8.2%。400系9.1万吨，较上期下降4.3%。
较上期呈现整体继续大幅下降的态势，主要是由于华东大厂前置库存在本周由国有大库呈现300系热轧批量向周边改轧厂流转。其次为400系热轧西北钢厂前置资源批量交付客户呈现明显降幅。
流通市场、钢贸商冷轧环节补库情况较为明显。
由于劳动节期间依旧有钢厂资源抵达市场的情形，市场后期可能出现一定补库情况。且改轧厂资源经过一定周期也会有市场回流情形发生。
（六）不锈钢管型材和板卷后市预判
管型材：
管材：本周无缝管市场多保持稳价运行态势，节前市场采购氛围一般，但有厂商表示按往年惯例，当前询单客户多将于节后进行小批量采购。节后短期内价格或会有小幅上调可能。
焊管市场本周接单情况一般，但厂商多表示因节假因素影响而理解，实际需求并无明显削弱。因此对节后行情仍抱有一定期望。预计节后市场价格有小幅调涨可能。
型材：型材市场以稳价运行为主。整周交易氛围偏淡，下游备货意愿不强，仍以观望为主。随德龙黑线下线，即将投入市场，后期行业竞争再度加大。预计节后型材市场仍以企稳为主。
板卷：
200系：目前市场资源充裕，虽钢厂未出新的盘价指导，但迫于出货压力价格或继续维持弱稳运行；
300系：节后预计继续有钢厂资源批量到货市场，库存或将增加，但原料方面仍强势，成本方面有支撑，预计节后价格震荡偏弱运行概率大；
400系：400系社会库存继续高企，但成交一直不理想，预计短期430价格维持弱稳运行。
本周热点新闻：
德龙戴南基地304不锈钢黑线正式下线，首批下线的不锈钢黑线产品钢种为304材质，规格为Φ5.5mm。虽目前暂未对外开卖，但也即将面向市场，型材市场再添一家强有力的竞争企业，未来行业格局或将发生改变。
